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下面附上一則新聞讓大家了解時事

歐洲央行探討退出貨幣刺激 德拉吉的「高級問題」冒出頭

歐洲央行官員正開始考慮行長 德拉吉避而不談的「高級問題」–是否讓經濟過熱。

即使最近經濟出現放緩跡象,歐元區經濟成長速度仍超過長期趨勢。容許這股經濟榮景持續下去,即使通膨竄高也在所不惜,可以說是一種方式,來修補10年來金融危機和二次衰退所造成的不良影響,例如吸引那些已經放棄工作希望的人回頭。

隨著官員討論如何緩慢退出貨幣刺激措施,如今這個選項已更為重要。管理委員會委員 Erkki Liikanen上個月暗示經濟可能過熱,只是另外一位委員 魏德曼反對這個想法。這兩人都是明年接替德拉吉的可能人選。執行委員會委員 Benoit Coeure也對此表達了看法。

「如果政策太晚才開始邁向正常化,慢慢來,那麼經濟一定會過熱,」法國巴黎銀行首席市場經濟學家 Paul Mortimer-Lee說。「長時間低於目標之後,他們可能會想要讓經濟過熱,讓經濟增速超過長期趨勢一段時間,以加強對未來通膨的預期。」

決策官員下周開會,不過眼前的焦點比較可能是經濟疲軟。3月份通膨率為1.4%,不及略低於2%的中期目標;第一季經濟方面的消息普遍令人失望。

儘管如此,這種情況可能很快就會改變。Mortimer-Lee說,通膨出乎意料的機率正在增加。對歐洲央行來說,通膨任何這樣的漲勢必定會喚起2011年的回憶,當時央行就在經濟再度陷入衰退前加了息。

這是全球主要央行所關切的核心議題,自全球金融危機以來,通膨處於如此低水平,央行苦思通膨是否接近轉折點。美國聯儲會主席 鮑威爾逐步加息的計畫會受到美國總統 川普財政刺激的考驗;而日本央行在貨幣政策已達極限後,瀕臨 放棄通膨目標。商品網購達人

通膨持續疲軟的一個論點是金融危機徹底破壞了經濟潛力,投資機會流失,失業的工人也失去了技能。

彭博經濟學家觀點

「多年來未能達標後,歐洲央行可能寧可讓物價漲幅略為超過目標,讓經濟過熱,也不願急忙退出量化寬鬆政策而持續未達標,尤其是在德拉吉就任前曾有過緊縮政策的實驗失敗。」

— David Powell,彭博經濟研究

經濟學家將這個暫時發展演變成頑疾的過程稱之為「滯變現象」,而Coeure 指出,有人說解決之道就是讓資金閘門持續開放。

「可能的情況是,只有有針對性的結構性改革或是由宏觀經濟政策異常寬鬆所形成的『高壓』經濟才能提供解決方案,」他在本月在巴黎說。「供應方面長期超趨勢增長的影響反過來會構成『逆向滯變』 。」

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